【汽车】12月新能源汽车月报:超预期的2018,持续成长的2019

时间:2019-08-25 08:00:02 来源:贝咯亲子网 当前位置:牧人的狼 > 学习 > 手机阅读

 汽车:技术进化确立,消费风潮跟进,类似上一轮SUV周期,本轮电动化景气持续周期和盈利弹性有望超预期,带来两大市场投资机遇:

一、电动化领先车企,推荐比亚迪、特斯拉(海外组覆盖)、吉利汽车、上汽集团,建议关注蔚来汽车。二、电动化新兴核心零部件公司,重点关注旭升股份、宁德时代(电新)、三花智控(家电)、中鼎股份、精锻科技。

 有色:碳酸锂价格于9月触底,之后开始稳步回升。

目前电池级碳酸锂价格为78000元/吨,月涨幅达2.63%,价格相较于12月中旬进一步回暖。另一方面,供给端受到环境因素影响,库存吃紧。同时下游新能源汽车的产能逐步释放,宝马等高端品牌加大对新能源汽车产业的布局将带动碳酸锂长期需求稳步增长。相关标的:天齐锂业 赣锋锂业。


 电新:明年下游需求大概率比市场预期更好,对板块有信心。

投资建议上,第一,细分领域上,电池优于材料,行业格局和议价能力更强;第二,材料领域,优选全球竞争力的标的;第三,盈利真正触底的环节。电池板块:宁德时代Q1-Q3市占率42%,明年上半年我们预计市场率仍能持续提升;同时关注估值低和优质客户开拓的二线电池厂,重点推荐标的宁德时代,欣旺达(电子组覆盖)、亿纬锂能。材料板块:继续推荐有全球竞争力的标的,特别是LG动力电池的供应链,推荐标的璞泰来(机械组联合覆盖)、恩捷股份 (化工组联合覆盖)和当升科技。推荐盈利见底的电解液板块,标的为天赐材料、新宙邦(化工组联合覆盖)。


 化工:新能源汽车补贴未来继续退坡,行业市场化竞争阶段产业链龙头为王

对于锂电材料,龙头企业依托技术、成本和产品品质优势,以市场份额为导向,持续抢占增量市场,上游锂钴等降价缓解中游材料降价压力,我们持续看好龙头材料公司的发展。近期重点推荐电解液龙头新宙邦,优质成长龙头,未来继续大笔资本开支打开成长空间。继续看好推荐隔膜龙头恩捷股份(成本低、全球产业链卡位优势明显)。


※ 机械:新能源车销量这一关键景气度变量不断超预期,电动化在中高端市场已开始为消费者逐步接受

现阶段产能过剩无需过虑,过剩主要是低端电池,高端电池龙头并非满产,但扩产积极。我国锂电设备市场有望迎来集中度的提升,2018年Q3整体市占率大幅度上升至47%左右,相较17年上升近20个百分点。技术与资金决定核心设备龙头占优。在投资方向上,我们认为需重点关注:1)具备设备整线能力的先导智能、赢合科技;2)高镍正极加工设备及集成核心供应商百利科技。


※ 家电:继续推荐三花智控

近期公司陆续公告了与戴姆勒、沃尔沃、蔚来汽车的合作订单,未来其他车企的合作也会陆续落地。


风险提示新能源汽车销售低于预期、A0级以上车型销售低于预期、原材料价格波动超预期等。

证券研究报告《汽车:12月新能源汽车月报:超预期的2018,持续成长的2019

对外发布时间:2019年01月03日

报告发布机构 天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)

本报告分析师 

邓学 SAC执业证书编号:S1110518010001

邹润芳 SAC执业证书编号:S1110517010004

 SAC执业证书编号:S1110517020002

杨藻 SAC执业证书编号:S1110517060001


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